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【央视新闻客户端】
2026年1月29日,国内葡萄酒龙头张裕 A 披露 2025 年度业绩预告 ,公司 2025 年归母净利润预计仅 5500 万元 - 7500 万元,同比大幅下滑 75.43%-81.98%;扣非净利润更是跌至 3000万元 - 4000 万元,同比降幅达69.48%-77.11%。
作为国产葡萄酒行业的标杆企业 ,张裕 A 的业绩巨幅下滑并非个例,而是整个国内葡萄酒行业陷入深度调整的真实写照,其业绩承压的背后 ,既有市场需求萎缩的外部大环境影响,也有非经常性收益消退的自身因素,行业寒冬下的国产葡萄酒企业正面临前所未有的生存挑战 。
回溯 2025 年全年经营轨迹 ,张裕 A 的业绩滑坡早有端倪,前三季度的经营数据已显露增长疲态,四季度的业绩大幅下探最终拉低全年表现。根据公司三季报数据 ,2025 年前三季度实现营收 21.16 亿元,同比微降 3.7%;归母净利润 1.88 亿元,同比下滑 16.27%,营收与利润双降的态势已然形成。而单看第三季度 ,公司经营压力进一步凸显,单季实现营收 6.45 亿元,同比下滑 4.38% ,归母净利润仅 191.72 万元,同比下降 30.96% 。
2025年业绩低迷核心原因集中在两大方面。一方面,葡萄酒行业整体需求持续低迷 ,成为公司业绩下滑的核心诱因。2025 年国内葡萄酒市场消费端依旧疲软,市场需求不足直接导致公司营业收入大幅下滑,尤其是中高端产品销售的显著回落 ,让公司盈利能力遭遇重创 。中高端产品作为葡萄酒企业的利润核心,其销售遇冷不仅拉低营收规模,更直接影响公司整体毛利率水平 ,成为利润下滑的关键因素。
另一方面,非经常性收益的大幅消退,进一步加剧了公司净利润的下滑幅度。2024 年公司处置莱州葡萄基地,确认了 1.274 亿元的资产处置收益 ,这笔收益成为当年利润的重要补充;而 2025 年公司无此类大额资产处置收益,与去年同期形成显著差距,在主营业务盈利承压的背景下 ,非经常性收益的消失让公司净利润表现雪上加霜。两大因素的叠加作用,最终造就了张裕 A2025 年的业绩惨淡局面 。
张裕 A 的经营困境,并非企业个体问题 ,而是整个国产葡萄酒行业的集体缩影,行业内上市公司均面临不同程度的经营压力。2025 年前三季度,威龙股份实现营业总收入 2.5 亿元 ,同比下降 17.4%,归母净利润-1154.9 万元,同比由盈转亏;中信尼雅、莫高股份(维权)、ST 通葡的营收也分别下滑 2.2% 、36.5% 和 16% ,营收下滑、盈利不佳成为国产葡萄酒上市公司的普遍状态。 。
海关数据则从市场供给端印证了葡萄酒行业的冷清,2025 年 1-9 月,国内 2 升以下瓶装葡萄酒进口额 10 亿美元,进口量 1.1 万升 ,同比分别减少 15% 和 3.4%,进口市场的收缩与国产市场的低迷形成呼应,整个葡萄酒行业进入需求与供给双收缩的阶段。
张裕总经理孙健曾直言 ,受经济环境影响,葡萄酒作为非刚需消费品,其消费量和消费场景出现了 “断崖式” 萎缩 ,尤其是大型宴席等核心消费场景受影响明显,消费场景的收缩直接导致市场需求下滑。而从行业自身来看,国内葡萄酒企业在产品创新、渠道布局和品牌营销上的投入不足 ,难以适应消费市场的变化,也让葡萄酒消费面临 “边缘化 ” 风险 。相较于白酒、啤酒等酒类品类,葡萄酒行业在产品本土化创新 、线下渠道精细化运营、线上品牌传播等方面均存在短板 ,难以有效触达消费者,进一步加剧了行业的发展困境。
(注:本文系AI工具辅助创作完成,不构成投资建议。)
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